【讓錢休息一下也沒什麼不好——關於「貪婪」與「恐懼」】

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中美貿易談判已經開始了很長一段時間，正當大家都認為西線無戰事的時候，前兩天美國總統川普的推特帳戶卻傳來了一個爆炸性的消息。突然間兩國劍拔弩張，貿易談判破局機會大增，全球股市也應聲下跌。

換是幾年前工作時的我，大概會緊張兮兮，不斷查看自己的投資組合（以及退休金)的表現。現在我的投資組合純粹以收息為主，那些股票平時不動如山、跌市也不動如山，沒有受到這次環球股市調整的影響，也就讓我有了隔岸觀火的機會。

說是隔岸觀火，除了新聞媒體之外，當然少不了視察我最常逛的《香港討論區》，特別是「金融財經投資區」和「地產討論區」這兩大板塊。這兩個板塊對於這幾天金融市場的變化有一些很有意思的說法：

• 貿易談判成功的話會股市、樓市皆升；貿易談判失敗政府會提出「量化寬鬆（QE）」救市，結果也是股市、樓市皆升；

• 香港股市50000點、樓市50000港元一呎不是夢；

• 樓價可能因為貿易戰下跌1成，未來三個月是最後買樓黃金機會，之後樓價將不斷上升，中原樓價指數（CCL）將升至280 （註：2019年5月3日的CCL為183.92）；

• 現在千萬不要止蝕，星期五貿易談判一定會成功。

說這些話的網友，還不忘引用股神巴菲特的名言：

在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪

話雖如此，看在我這個老派人眼裡，這些說法倒真是胸口掛個勇字。看得出來，這些人手邊有一些閒錢，不想把錢放在銀行收低息，於是轉求短炒回報率高的期貨與牛熊證，這也印證了「富貴險中求」的說法。

姑妄聽之：
昨天（5月7日）有位美國基金經理人言之鑿鑿地說，現在美國股市的P/E值已經超過1929年黑色星期五與2008年金融風暴前夕的高點，市場大幅調整在所難免。

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年輕的時候我不僅把自己的時間排得滿滿地，手上一有閒錢就拿去投資，深怕把錢放在銀行戶頭裡少了「賺錢」的機會。多年來我的投資組合表現不過不失，不過每次金融市場一有風吹草動，自己的心裏就七上八下，一邊心驚膽顫、一邊調整投資組合，總是弄得自己元氣大傷。

現在想起來，那些為了投資組合心驚膽顫的日子，其實不是因為「恐懼」市場變化，而是「貪婪」。

我清楚記得自己幾次在第一次市場大跌時賣出持股——那時不僅全身而退而且小有收穫——但自己往往在市場稍微喘定、氣氛略微好轉時，因為不希望錯失可能向上的升幅而再度進場；而那些因為「想要賺錢」的第二次進場，通常都在市場反覆下調時慘遭套牢，自己只好不情不願地成了「長期投資者」，運氣好的時候過了幾年之後才解套。

也就是說「恐懼」的確帶我跳離了火坑，但「貪婪」卻讓我陷入了虎口。

這個狀況身在其中的時候不自覺，多年以後的現在才看到自己的錯誤。

讓錢休息一下沒有什麼不好

這兩年來我不再像以前一樣努力追求「閒錢」的投資回報，我開始理解其實讓錢休息一下（或者套用投資客的說法 “Cash Is King“）也未嘗不好。

是的，錢擺在銀行是少了投資回報，但等到塵埃落定之後再作部署，總好過在市況未明時栽進五里霧中，這期間手續費和投資組合的損失可能遠大於預期但投資收入。

而且我也不再追求那些所謂高回報的投資標的了：那些大起大落的投資標的就像迪士尼樂園的「太空山」雲霄飛車一樣，已經不是我這個年紀可以玩的遊戲了；現在的我只能玩「小熊維尼歷險之旅」的慢速列車，觀賞童話世界了。

果然，風險承擔度是會隨年齡下降的。

對我來說，巴菲特的名言得改一下才適用：

在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時觀望。

祝大家在貿易戰中，全身而退！！

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